近日，TCL科技宣布以115.62亿元收购深圳华星半导体21.53%的股权，交易采用“现金+股份”组合支付（现金72.03亿元、股份43.59亿元）。交易完成后，TCL对深圳华星半导体的持股比例将从62.68%提升至84.21%，进一步巩固对核心资产的控制权。
此次收购是TCL半年内第二起百亿级并购——此前于2024年9月，其曾斥资108亿元收购LG Display广州液晶面板厂，以扩大产能并承接韩国企业退出的市场份额。尽管2024年TCL净利润同比下降29.38%，但其仍选择逆势加码，凸显了通过资本运作强化半导体显示主业的决心。
在行业周期波动与业绩承压的背景下，TCL的激进策略源于多重战略考量。其一，强化主业竞争力：半导体显示业务是TCL的核心盈利板块（2024年贡献净利润62.3亿元），而深圳华星半导体旗下的t6、t7工厂是全球稀缺的G11代液晶面板产线，主攻65吋以上大尺寸产品，直接受益于TV面板需求增长及“以旧换新”政策红利。通过提升持股比例，TCL可深度整合金属氧化物背板技术（应用于苹果Vision Pro等高端设备），降低Mini LED模组成本12%-15%，突破OLED领域的技术短板。其二，优化财务结构：标的资产2024年净利润21.5亿元，收购后预计增厚TCL归母净利润9.2亿元，并因高新技术企业税率优惠每年节税超5亿元。此外，2026年起产线折旧陆续到期，将释放更大利润空间。其三，响应政策导向：国务院2024年出台政策鼓励并购重组，TCL借此引入深圳国资作为长期合作伙伴，未来有望获得更多产业支持。
TCL科技前身为传统家电企业，2019年重组后聚焦半导体显示与光伏业务，通过多次并购（如收购中环股份、LG广州工厂）构建“显示+光伏+智能终端”生态。其显示板块以“以量换利”著称，2024年大尺寸面板市占率全球前二，但中小尺寸高端市场仍落后于京东方。而深圳华星半导体，作为TCL华星的核心资产，拥有全球领先的t6（465亿元投资）、t7（427亿元投资）产线，良品率超96%，客户涵盖三星、小米、LG等，2024年营收198亿元、净利润21.5亿元。此次收购使TCL形成“武汉（车载显示）+深圳（IT面板）+广州（8K超高清）”的产能三角，产线切换成本降低30%，客户交期缩短至14天，进一步巩固大尺寸面板“双寡头”格局（与京东方合计占全球56%份额）。